Международный женский день
Пасха
День Победы
Выберите Ваш город X

(2 глава) Оценка эффективности сделок слияния и поглощения

Купить Гарантия
Код работы: 41801
Дисциплина: Экономика
Тип: Часть дипломной
Вуз:Санкт-Петербургский государственный университет - посмотреть другие работы и дисциплины по этому вузу
   
Цена: 390 руб.
Просмотров: 3751
Уникальность: В пределах нормы. При необходимости можно повысить оригинальность текста
   
Содержание: Содержание
Глава 2. Оценка эффективности сделки слияния – поглощения 3
2.1. Синергетический эффект и способы его расчета 3
P/BV 9
2.2. Система индикаторов результативности сделки MA 12
Список использованных источников 17

   
Отрывок: Глава 2. Оценка эффективности сделки слияния – поглощения
2.1. Синергетический эффект и способы его расчета
При осуществлении сделок M&A акционеры компании-покупателя ожидают улучшение своего благосостояния, то есть прирост стоимости того, чем они владеют. Этот прирост носит название синергетического эффекта (Synergy Effect - SE) или свойства эмерджентности . В литературе его часто описывают формулой 2+2=5, то есть, благодаря SE стоимость объединенной компании оказывается больше суммы стоимостей компаний до интеграции :
VAB > VA + VB (1)
SE = VAB - (VA + VB) (2)
Большинство авторов согласно с данным определением. Так, А. Дамодаран указывает, что SE – это «потенциальная дополнительная стоимость, появляющаяся в результате объединения двух фирм». Авхачев Ю.Б. определяет синергетический эффект как «способность объединенной компании приносить прибыль большую, чем суммарная прибыль двух ранее существовавших компаний в отдельности» . Несколько по иному рассматривает SE Сироуер М.Л. По его мнению, SE – «увеличение конкурентного преимущества сверх того, которое необходимо фирмам, чтобы выжить на своих конкурентных рынках».
Синергетический эффект является следствием того, что потенциал объединенной компании возрастает. Основываясь на рассмотренных мотивах сделок, можно проследить основные источники роста потенциала. Бабенко И.А. выделяет три типа SE, согласно выделенным мотивам и трем типам денежных потоков – операционный, инвестиционный и финансовый.
- Операционная синергия, например, может выражаться, в сокращении издержек на единицу продукции или увеличении выручки от более эффективной загрузки мощностей.
- Финансовая синергия может быть достигнута благодаря доступу к более дешевым заемным средствам или от получения налоговых выгод.
....

2.2. Система индикаторов результативности сделки MA
Рассмотренные методы перспективной оценки применяются до осуществления сделки на стадии выбора компании-цели. Однако именно ретроспективный анализ, на основе фактических данных, полученных после сделки, позволит оценить ее истинную результативность. Выделяют три подхода в рамках ретроспективной оценки :
– Бухгалтерский подход;
– Рыночный подход;
– Комбинированный подход.
Бухгалтерский подход. Основан на сравнении финансовых показателей до и после слияния, рассчитанных по данным бухгалтерской отчетности. Основные группы показателей и их интерпретация представлены в таблице 8. Помимо анализа динамики выбранных показателей, их также можно рассматривать в системе. Так, например, существует модель ROE, которая позволяет проследить зависимость финансовых компонентов между собой. Она основана на известной методике компании ДюПонт (DuPont).
...


Купить эту работу
Гарантия возврата денег

 
Не подходит готовая работа? Вы можете заказать курсовую, контрольную, дипломную или другую студенческую работу профессиональным авторам!
 
Вернуться к рубрикатору дисциплин »
 

Другие готовые работы для скачивания, которые могут Вам подойти

Тема: (3 глава + заключение) Оценка эффективности сделок слияния и поглощения Подробнее
Тип: Часть дипломной
Вуз: Санкт-Петербургский государственный университет
Просмотры: 3692
Тема: Оценка рисков в сделках по слияниям и поглощениям Подробнее
Тип: Контрольная
Вуз: нет вуза
Просмотры: 3603
Тема: (1 глава + введение) Оценка эффективности сделок слияния и поглощения Подробнее
Тип: Часть дипломной
Вуз: Санкт-Петербургский государственный университет
Просмотры: 3752

Поиск других готовых работ, выполненных в «ИнПро»


Не нашли готовую работу? Отправьте заявку - закажите работу по нужной теме нашим авторам!
 
Вы также можете: Вернуться к рубрикатору дисциплин »